中国原来也缺煤!澳洲炼焦煤断供后,国内煤企成香饽饽?,生铁和钢的区别是什么

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大寒刚过,市场仿佛也进入了寒冬,股票大面积杀跌

万绿丛中一点红,煤炭股的大涨显得尤为醒目。

上周五(1月21日),同花顺煤炭开采加工板块上涨3.27%,领跑市场。

煤炭板块似乎要凭一己之力,温暖这个连降息也不能拉动的A股

可为何是煤炭呢?

难道股市里的煤炭,也同现实中的煤炭一样,可以在“冬天”供暖吗?

可能确实如此。

这个冬天,赛道股面临高估值、医药股面临集采重拳……许多板块都充斥着风险。

而以焦煤为代表的煤炭股,在煤炭进口短缺、开采受严监管的背景下,正在凭其可预见的扎实业绩,给投资者带来温暖。

煤炭科普

煤炭是植物在地下埋藏了亿年,逐渐形成的黑色可燃烧矿物。

煤炭的形成,就是植物不断碳化(碳含量增加)的过程。

植物在地下埋得越久,水分含量就越少,含碳量则越高,碳化程度也越高。

在碳化过程中,从植物到煤炭的衍变顺序为:植物残体—泥碳—褐煤烟煤无烟煤

由此,煤炭可分类为:泥炭、褐煤、烟煤和无烟煤四大类。

泥炭又称草炭、泥煤,是煤最原始的状态,无污染,含有大量水分、微生物、未被彻底分解的植物残体,营养丰富,是理想的盆栽用土,也能用作燃料、肥料,甚至用来制酒。

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△泥炭 图片来源:网络

相比煤炭的总储量,泥炭的总储量较少。

中国泥炭的储量约46亿余吨。而我国煤炭的可经济开采储量为1622亿吨。

所以,泥煤在我国的煤炭消耗中占比较小,只能算是小煤种。

我国消耗的煤炭,主要是褐煤、烟煤和无烟煤。

煤炭有三大用途:供能,冶炼金属,做化工原料。

这对应了煤炭按工业用途的三大分类:动力煤、炼焦煤和化工用煤。

上述褐煤,主要作为动力煤使用。

褐煤外观呈褐色,是一种低级煤。

但由于我国的优质煤开采过量,褐煤已成为我国主要的动力煤来源。

褐煤的碳化程度低,如果不经过洗煤处理,燃烧时会有大量黑灰飘散。

大量使用褐煤正使我国的雾霾问题日渐严重。

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△工人铲煤 图片来源:网络

烟煤的碳化程度中等、黑色、致密而脆,燃烧时冒浓烟,主要用于供能和炼焦。

按碳化程度从高到低,烟煤又细分为:贫煤、贫瘦煤瘦煤主焦煤肥煤、1/3焦煤、气肥煤气煤、1/2中粘煤、弱粘煤、不粘煤、长焰煤

不同类别的烟煤粘结性差异较大,这就导致只有部分烟煤能够生产焦炭。

烟煤中,贫瘦煤、瘦煤、主焦煤、肥煤、1/3焦煤、气肥煤、气煤最适合炼焦。其他的主要用于化工原料或供能。

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无烟煤是煤化程度最高的一种煤,外观呈灰黑色,有金属光泽。

无烟煤密度大、含碳量高,燃点高,无粘结性,燃烧时不冒烟,火焰较短,用途广泛。

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△褐煤、烟煤、无烟煤细分品种及用途

2020年,全国煤炭消费量为40.4亿吨,动力煤消费了34.4亿吨,占比达85%。

动力煤占了国内煤炭消费的大头,主要用于火力发电、工业燃料等。

火力发电其实可用煤炭、石油、天然气等多种能源。

比如,美国的火力发电中,天然气占比达68.7%。而中国的火力发电主要靠煤,占比约90%。

火力发电厂有纯发电和兼供热两种。

发电厂一般建在煤炭矿区附近,称为“坑口电厂”。

坑口电厂将发出的电,用高压线路,输送至用电城市。

这样可以省去燃料的长途运输,也能就地处理灰渣,避免城市环境污染

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△煤炭运输 图片来源:网络

我国的发电用煤,占了煤炭消耗总量的一半,占了动力煤消耗总量的60%。

动力煤的价格关乎着民生,是国家重点调控的对象。

所以,国家要求煤炭企业和发电厂签署长期的供煤协议,约定发电用煤的价格。

过去,这个价格在500多元/吨。去年由于煤价大涨,协议价提升到了700多元/吨左右。

可见,生产动力煤的企业,业绩是受到制约的。

和中石油不能随意抬高油价,来增厚利润一样,生产动力煤的企业,也不能自行提高对电厂的供煤价,来增厚利润。

由此一来,主营动力煤的煤企,未来业绩增长自然存在障碍。因为随时可能面临发哥的调控。

而炼焦用煤则不一样了。

什么是炼焦煤?

炼焦用煤以烟煤为主。

煤炭质量的高低,主要看发热量、硫分(含硫量)、水分(含水量)、灰分(燃烧残留物含量)等指标。

动力煤的质量要求最低,只要发热量达标就行。

比如,要是用高硫煤做动力用煤,会对烟气脱硫,再排入大气。不过,二氧化碳还是没法处理,所以火力发电是碳排放的主力军。

基本上,所有煤种都可以用作动力煤。

但出于成本,一般采用便宜的褐煤,或是洗煤的副产中煤、残渣尾煤。(什么是中煤、尾煤,下文会谈到。)

炼焦煤的质量要求就比较高,对发热量、含硫量等有较高要求。比如,硫分低于0.7%,水分小于8%。

所以,烟煤中只有部分煤种可以作为炼焦煤。

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期货交割焦煤标准品的要求

炼焦煤其实并不等同于烟煤。

烟煤经过洗选得到的精煤,才是炼焦煤。

期货合约交割的“焦煤”,就指这种精煤。

从原煤到精煤,中间有一个洗煤的过程。

什么是洗煤呢?

煤从矿井里挖出,经人工拣选出大块矸石(包含黄铁矿等杂物)后,成原煤。

原煤已经可以用作燃料了,但很不精细,可以根据颗粒大小的不同,筛选加工成混煤、末煤、粉煤、块煤、粒煤等筛选煤。

筛选煤送入洗煤机,除去煤炭中的杂质(矸石等),再把煤块(中煤)筛选出来,剩下的放到水池里,上面漂浮的一层就是精煤。

好煤都是轻的,能浮于水。

把漂浮的精煤去掉,再把水过滤掉,剩下的就是煤泥(尾煤)了。

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△煤炭洗选 图片来源:网络

煤炭洗选可以除去煤中50%~80%的灰分、30%~40%的全硫,提高发热量,减少燃煤污染。

洗煤而成的精煤,是一种优质煤,主要用于生产焦炭。

把精煤送入焦炉,就可炼成焦炭。这是焦化厂干的事情。

我国的煤炭储量虽然丰富,但炼焦用煤(部分烟煤)仍属于稀缺资源。

国内炼焦用煤的储量约为3000亿吨,约占我国煤炭探明储量的18%。

炼焦用煤主要是烟煤,所以也被称为炼焦烟煤。

烟煤中的主焦煤、肥煤在炼焦过程中起到骨干作用,最为紧缺。

2020年,全国炼焦烟煤累计产量12.2亿吨,炼焦精煤累计产量4.9亿吨。

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分煤种来看,气煤、焦煤、1/3焦煤为主要产出煤种。

2020年,焦精煤产量为1.7亿吨,占全国精煤产量的比值为34%。

气精煤产量为9600万吨,占比为20%。

1/3焦煤产量为9499万吨,占比为19%。

三者产量合计约占精煤的73%。

我国的炼焦用煤资源分布不均,山西省的资源量最多。

其余依次为河北、贵州、河南、黑龙江、安徽、陕西等省份。

炼焦精煤的产量,也以山西居多。

2020年,山西省炼焦精煤产量为2.2亿吨,占全国精煤产量的比值为46%。山东炼焦精煤产量为5026万吨,占比为11%。安徽炼焦精煤产量为2971万吨,占比为5%。

晋鲁皖为炼焦精煤的主产区,三者产量合计占比为62.6%。

从炼焦煤到冶炼钢铁

要对炼焦煤有进一步了解,必须讲一下冶炼钢铁。

炼焦煤用来生产焦炭,焦炭几乎全部用于生产钢铁。

生产钢铁分别炼铁和炼钢两个阶段。

如果把钢材生产比作炒饭。那么,炼铁就相当于煮米饭,而炼钢就是把煮好的米饭拿来炒。

所以是先炼铁,再炼钢。炼铁产生的铁水,是炼钢的原料。

炼铁的主要原料是铁矿石、焦炭、石灰石和空气。

炼铁就是把金属铁,从铁矿石中提炼出来,也就是把氧化铁还原成纯铁。

铁矿石主要是铁的氧化物,一般有赤铁矿Fe2O3)和磁铁矿(Fe3O4)等。

其中,焦炭起到提供热量和产生还原剂(一氧化碳)的作用。

顺便说一句,氢气也能起这两个作用,但成本高于焦炭,所以较少被选择。

石灰石用于造渣除脉石,使冶炼生成的铁与杂质分开。

目前,高炉法是占主导地位的炼铁工艺,世界九成以上的铁都用高炉冶炼的。

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△高炉炼铁示意图 来源:网络

高炉炼铁时,把铁矿石、焦炭、和石灰石,从炉顶进料口由上而下加入,同时将热空气从进风口由下而上鼓入炉内。

高炉中还原出来的铁,由于温度很高,以铁水的形式流到底部,其中有大量的焦炭溶解在铁液中,形成生铁

生铁和钢的主要区别就是含碳量。

因为高炉中,生成的铁液要流过焦炭,所以铁液中含有大量的碳。

炼钢就是把生铁中的碳除掉,将生铁变成钢。

在炼钢时,为了除掉多余的碳,最经济的办法就是往铁液里面吹氧气,让碳氧化成二氧化碳从金属液中跑掉。

炼钢以铁水、废钢、铁合金、氧气为主要原料。

由于炼钢不涉及焦炭,就不展开了。

只要知道,当前炼钢的主流工艺依旧离不开铁水。而炼铁水依旧离不开焦炭,所以除非钢铁产量下滑,否则对炼焦煤的需求不会下滑。

不仅如此,对优质炼焦煤的需求,正越来越大。

焦炭在高炉炼铁中充当发热剂、还原剂的作用,越大的高炉对焦炭的要求就越严格。

所谓优质的焦炭,一般指含硫量低的,也就要用到低硫的炼焦煤。

由于我国低硫的优质炼焦煤资源有限,而新上的大型焦炉对其需求又越来越大。

而优质的炼焦煤资源肯定有限,越用越少。

长期来看,炼焦煤(尤其是优质炼焦煤)的价格将呈现上涨趋势。

目前,平煤股份、山西焦煤、淮北矿业等煤企主要生产炼焦煤。而焦煤企中,谁拥有更优质炼焦煤,更值得关注。

炼焦煤价格为何强于动力煤?

我国炼焦煤的进口依存度高。

2020年,我国生产炼焦煤4.9亿吨,进口炼焦煤7256万吨,进口依存度达到了13%。

进口炼焦煤的依存度,从2014年的11%,提升到了2020年的13%。

2021年,由于停止从澳洲进口炼焦煤,进口量有所下滑。

澳洲是我国煤炭第二大、炼焦煤第一大进口来源国。

2020年,我国累计进口煤炭3亿吨,其中自澳洲进口7809万吨,占比25.7%,仅次于印尼(14099 万吨,占比46.4%),为第二大煤炭进口国。

其中,自澳洲进口炼焦煤3536万吨,占比48.7%,为第一大炼焦煤进口国(第二为外蒙,进口2377万吨,占比32.8%)。

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△2020年中国炼焦煤进口分国别情况

由于中澳关系恶化,2020 年11月起,中国下令禁止进口煤炭、大麦、铜矿石、木材、红酒、龙虾等7个类别的澳大利亚大宗商品

基于澳联邦政府当前对中澳合作所持态度,国家发改委决定,自2021年5月6日起,无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动。

由此,2021年以来,中国自澳洲进口的煤炭量为零。

按照2020年的进口数据,相当于减少了7800万吨煤炭进口,3536万吨炼焦煤进口。

有意思的是,今年1月1日印尼宣布暂停煤炭出口。

印尼是中国最大的煤炭进口国。得知此消息后,澳洲当局立即表示:中国可能会恢复从澳洲进口煤炭。

可仅仅过了10天,澳洲的美梦就泡汤了。

在日本等亚洲多国的不满下,印尼迫于压力,恢复了煤炭出口。

不过,不得不承认,停止澳煤进口后,我国的炼焦煤确实较为紧缺。

一方面,停止向澳洲进口后,将造成每年超过3500万吨的炼焦煤减量,短期内很难通过其他途径弥补。

2021年1-11月,国内炼焦煤累计产量44756万吨,同比小幅增长1.4%。

但进口炼焦煤却大幅减少。

2021年1-11月,我国进口炼焦煤4721万吨,同比减少2185万吨,降幅31.6%。

另一方面,澳洲的炼焦煤品质优异(低灰、低硫、高粘结),属于稀缺品种。

总之,澳煤进口的停滞,将加剧我国炼焦煤供应紧张的局面。

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△煤炭进口港口 图片来源:网络

而国内的炼焦煤产量,在环保、安全检查的高压下,短期内又难以提升。

2020 年4月,国务院安委会印发了《全国安全生产专项整治三年行动计划》,该计划涉及行业领域包含风险高隐患多、事故易发多发的煤矿等 9 个行业领域,组织开展安全整治。

专项整治三年行动从2020年4月1日启动,至2022年12月结束。

今年(2022年)是三年计划的最后一年,地方为了交出好的成绩单,大概率会对煤矿保持高压监管。

在去年4月,山东省印发《全省落实“三个坚决”行动方案(2021—2022年)》的通知,要求关闭退出煤炭产能3400万吨,均为炼焦煤矿井。

按行业平均72%的产能利用率算,其涉及炼焦烟煤产量2448万吨,约占全国炼焦烟煤(2020年,121570万吨)产量的2%;

再按40%的炼焦精煤洗出率算,其涉及炼焦精煤产量980万吨年,约占全国炼焦精煤产量(2020年,48510万吨)的2%。

一个山东省受“三年行动”的影响,就减少了全国2%的炼焦煤产量。

可见,国内的炼焦煤产量,短期内难以大幅提升。

进口大幅减少,国内产能无法大幅提高,国内炼焦煤的短缺在所难免。

由于炼焦煤的稀缺性,以及和动力煤不同的生产规模和用途,其价格也更有韧性。

去年(2021年),国内煤炭价格不断走高。

动力煤主力合约从年初的600元/吨左右,一路涨到10月份接近2000元/吨。焦煤主力合约从年初的1600元/吨左右,涨到了10月份接近4000元/吨。

随后,为了保障民生,发哥出手打击煤价。

动煤主力合约的价格一落千丈,跌落至700元/吨附近,相较过去多年来600元/吨的中枢价格,上涨了约20%。

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△动煤主力合约K线图

焦煤主力合约也一同下跌,跌至2000元附近。目前价格为2200元/吨,相较于往年1200元/吨的中枢价格,上涨了83%。

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△焦煤主力合约K线图

由此可见,动力煤由于关乎电力供应,是国家重点控价的对象,并且会要求煤企和电企直接约定价格。

而炼焦煤则不同。国家不强制要求煤企和钢企约定价格,而是根据市场情况来签订长协。

据媒体报道,今年各地焦煤长协价格已基本全部确定。

山西、淮北等地焦煤长协价为每吨2200元左右,与去年四季度价格保持一致,而与去年同期相比,高出了50%以上。

有市场人士预测,这对部分上市煤企形成利好,拥有优质焦煤资源的煤企一季度业绩或大幅增长。

此外,炼焦煤的竞争格局,在整个产业链上也更优。

我国焦煤下游是独立焦化厂和钢厂,分别占比为65%、35%。

从行业集中度来看,2019年煤炭行业的CR10为45%,焦企前十名产能占比仅11%左右,钢铁行业的CR10分别为33%。

可见,煤炭行业较下游焦炭、钢铁行业更为集中,焦煤企的议价能力较强。

不仅如此,我国的焦化产能仍处在不断提高的阶段。

2020 年焦化产能净淘汰约 2500 万吨,焦化行业处于净去化局面,焦煤需求收缩,进而导致焦煤价格偏弱。

到了2021 年,全年焦化净增产能就达到了3700 万吨/年。

上海钢联官方账号预测,2022年预计净新增焦化产能1667万吨,焦炭产能供应面临过剩。

炼焦煤进口不足,国内增产受限,而下游焦化厂又继续增加产能,新增焦化产能又以需要优质焦煤的大型焦炉为主。

可见在2022年,炼焦煤价格有支撑,焦煤企的业绩有保障。

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